推出股權激勵計劃,綁定核心員工
1月3日,徐州科融環(huán)境資源股份有限公司發(fā)布第一期股權激勵草案,擬向包括公司董事、高管、中層管理人員、核心業(yè)務人員、子公司主要管理人員以及董事會認可的其他人員在內的189名激勵對象授予1300萬份股票期權,占目前公司7.13億股總股本的1.82%。本次激勵計劃的行權價格為7.53元,行權條件為2017、2018年度公司歸母凈利潤分別不低于1.50、1.85億元。
行權條件設定彰顯公司發(fā)展信心
此次股權激勵計劃采取股票期權的形式,要求激勵對象在有效期內按照50%、50%的行權比例分兩次行權,其中的一大亮點是對于行權條件的設定。草案中設定的行權條件為公司2017、2018年度凈利潤分別不低于1.50、1.85億元?;仡櫣?013C2015年歸母凈利潤分別為0.46、0.42和0.26億元,本次草案中設定的目標凈利潤相較于歷史數據有大幅提升,彰顯公司對于未來發(fā)展的信心,也預示著公司將迎來跨越式發(fā)展。
股權激勵計劃有利于綁定核心員工利益
從激勵對象的設置來看,既涵蓋了包括公司董事和副總經理在內的公司高層,也惠及廣大中層管理核心員工,激勵對象總數達到189名,激勵范圍廣,激勵人數多。我們認為這一方面可以更好的保持核心員工的穩(wěn)定性,另一方面可以將員工利益與公司業(yè)績進行深度綁定,激發(fā)員工熱情,有利于公司的良性發(fā)展。
16年公司實際控制人發(fā)生變更,快速發(fā)展值得期待
2016年6月,公司大股東杰能科技的37位自然人股東將杰能科技91.96%的股權轉讓給天津豐利,交易完成之后,公司實際控制人發(fā)生變更為毛鳳麗。天津豐利接手之后,立即將公司旗下經營天然氣業(yè)務并出現虧損的新疆君創(chuàng)進行剝離,此舉有利于提升公司業(yè)績,控制經驗風險,促進公司健康發(fā)展。天津豐利擅長于資本運營,預計未來將借助上市公司平臺,立足環(huán)保主業(yè),通過內生增長和外延并購推動公司快速發(fā)展。
煙氣治理和節(jié)能燃燒兩項主業(yè)突出
公司業(yè)務涵蓋煙氣治理、節(jié)能燃燒、水利和水環(huán)境治理、固廢處理以及環(huán)境綜合治理等多個領域,上述業(yè)務中的前兩項為公司傳統(tǒng)主業(yè),在15年總體營收中占比86.7%。1)煙氣治理業(yè)務領域:公司掌握煙氣治理"近零排放"、節(jié)能減排綜合利用、濕式靜電除塵器、煙氣脫硫脫硝、除塵等業(yè)務的核心技術,是國內煙氣治理行業(yè)知名的成套方案供應商和總承包;2)節(jié)能燃燒領域:該板塊是公司的起家業(yè)務,技術優(yōu)勢明顯,市場份額穩(wěn)定,業(yè)務主要包括鍋爐節(jié)能點火、鍋爐清潔燃燒、工業(yè)廢(尾)氣減排、燃燒系統(tǒng)控制等。預計兩項業(yè)務將保持穩(wěn)步增長,為公司貢獻穩(wěn)定利潤。
固廢業(yè)務穩(wěn)步推進
公司積極發(fā)展固廢處理業(yè)務,主要業(yè)務模式為投資建設垃圾焚燒發(fā)電項目。公司投資的諸城垃圾焚燒發(fā)電項目已經于15年4月并網發(fā)電;另外,徐州市睢寧縣垃圾焚燒發(fā)電項目和睢寧寶源熱電聯(lián)產項目正在穩(wěn)步推進中;公司還于16年2月簽訂遼寧海城農高區(qū)有機固肥處置PPP項目,進一步拓展了業(yè)務領域。
業(yè)務鏈條由水治理向水務運營延伸
公司于2015年通過收購英諾格林51.31%的股權,成功切入水處理行業(yè)。16年5月公司與北票市政府簽訂供水特許經營協(xié)議,公司獲得北票市城市規(guī)劃區(qū)30年城市供水特許經營權,項目總投資約1.82億,這一項目的落地標志著公司正式由水治理工程進入水務運營領域。水務項目將為公司帶來穩(wěn)定優(yōu)質的現金流。
爆發(fā)式增長值得期待,維持買入評級
公司推出股權激勵計劃,將核心員工利益與公司業(yè)績進行綁定;行權條件設定中凈利潤相對于歷史數據大幅提升,預示公司將迎來跨越式發(fā)展;實際控制人變更之后,將借助內生增長和外延并購推動公司發(fā)展,爆發(fā)式增長值得期待。我們預計公司2016-2018年營業(yè)收入分別為12.88、35.71、45.68億元、歸母凈利分別為0.56、1.50、1.87億元,對應EPS分別為0.07、0.20元、0.24元,維持買入評級。